生豬產能恢複路漫（màn）漫 豬價深跌空間有限

4月份生豬市場價格大幅回落，目前我國的學校及餐（cān）飲行業尚未達到滿複工狀（zhuàng）態，導（dǎo）致本就處於（yú）年後消費低穀的豬（zhū）肉消費需求繼續疲軟狀態，再加（jiā）上（shàng）豬（zhū）肉價格偏高（gāo），消費者消費積極性（xìng）有所減弱，而國儲凍豬肉有序投放（fàng）市（shì）場（chǎng）、進口豬肉量增多壓（yā）製（zhì）市場積極性，且生豬出欄（lán）體（tǐ）重偏高均增加市場供（gòng）應，後期隨著（zhe）氣溫的升高，大肥（féi）豬的需求將進一步減弱，養殖戶前期積壓的肥豬（zhū）出欄意願較強，生豬市場呈現階（jiē）段性“供過於求”狀態，預計5月份繼續處於大體重生豬消化階段，價格繼續承壓，生豬市場均價或跌破（pò）30元/公斤水平，但標豬供應速度（dù）難有明顯提升，整體價格下跌空間也將有限（xiàn）。長期來看，高養殖利潤（rùn）疊加鼓（gǔ）勵政策（cè）支持將繼續刺激養殖戶積極補欄，不過後備母豬中三（sān）元雜留種占比近90%，對（duì）MSY影響較大，預（yù）計二季度生（shēng）豬整體供應量將繼續下降（jiàng），而生豬出（chū）欄均重將繼續處於高位彌補出欄下降的（de）影響，從生豬生（shēng）長周（zhōu）期來看，去年（nián）10月份能（néng）繁母豬存欄環比（bǐ）轉正，而能繁（fán）母豬環比增（zēng）長對應10個月之後的（de）生豬出欄，因此預計三繼續生豬出欄有望開啟增加的（de）態（tài）勢，長期隨著生豬產能恢複，豬價（jià）也將逐漸（jiàn）穩定並趨於向下調整，下半年生豬市場產能有（yǒu）望（wàng）恢複（fù）至往年（nián）正常水平80%左右（yòu），全年生豬市場均價有（yǒu）望維持在30元/公斤（jīn）水平。

一、能繁母豬存欄量連續6個月回升

4月（yuè）份（fèn），規模場（chǎng）補欄積極性仍高，種豬場二元母豬訂單（dān）已安排至9月份，個別場訂單甚至已（yǐ）安排到2021年（nián）春節，市場供給十分緊張；非洲豬瘟疫情影響持續（xù）存在，散戶補欄仍謹慎，加上種豬價格較高，自繁自（zì）養戶（hù）多自留，市場補（bǔ）欄積極抬高種豬價格。規模場（chǎng）50公（gōng）斤二元能繁母豬價格高達5000元/頭以上，全國能繁母豬存（cún）欄連續6個月回升，4月份能繁（fán）母豬量繼續增加（jiā），而三元雜留種占比仍偏高（gāo），占能繁母豬存欄（lán）比重近50%，明（míng）顯高於正常年份的25%左右水平，而後備母豬中9成來自三元雜，部分（fèn）上市企（qǐ）業後備母豬存（cún）欄量已（yǐ）經超（chāo）過能繁母豬存（cún）欄量，整體養殖端（duān）後備母豬保持高留高淘的生產狀態，主要因三元留種效率問題所致。博（bó）亞和（hé）訊數據顯示（shì）， 2020年（nián）4月末，能繁母豬存欄環（huán）比（bǐ）增加1.6%，同比增加 3%。據農業（yè）農村（cūn）部數據顯示，3月份能繁母豬存欄環比增長2.8%，同比減少19.1%，連續6個月環比增長，比（bǐ）去年（nián）9月份增長（zhǎng）10.0%。預計母豬存欄（lán）繼續穩步增加。

二、生豬存（cún）欄進（jìn）入恢複階段

生豬生產進（jìn）入恢複階段。在政策激勵（lì）和市（shì）場拉動的雙重作（zuò）用下，生豬生產延續去年10月份以來持續恢複向好態勢。據國家統計局統計，一季度（dù）末（mò）生豬存欄32120萬頭，比去年（nián）四季度末增長了3.5%，其中能繁母豬存欄3381萬頭，增長了9.8%。博亞和訊數據顯示，4月份全國生（shēng）豬存（cún）欄環比增（zēng）加 2.84%，同比下降（jiàng）35.71%。農業農村部數據顯示，3月份全國生豬存欄環比增長3.6%，這也是連續第二個月增長，2月份環比增長2.8%，不過鑒於生豬（zhū）養殖周期較（jiào）長，短期內生豬產能缺口仍難以有效恢複，目前我（wǒ）國政府及（jí）部分地方已經出台相應（yīng）的政策措施鼓勵生豬複養（yǎng），隨（suí）著疫情得到控製養殖企業將加快補欄，交通情況改善，市場補欄也將（jiāng）繼續增加，後期生豬市場產能也將逐漸回暖，不過需關注三元留種（zhǒng）比例較高的問題，三元留種占比偏高，MSY大幅下滑，母豬淘汰量也較高，生豬產能恢複進程需等待市場驗證。

三、仔（zǎi）豬供應量環比增加（jiā） 補欄成本較高

仔豬補欄（lán）成本提升較快也令養殖端擔憂後市場盈（yíng）利（lì），高價補欄減少，而規模場在政策、資金優勢下加（jiā）速擴張，規模場仔豬（zhū）自留仍偏多，溫氏股份等部分企（qǐ）業持續高價外購（gòu）仔（zǎi）豬。截止 4 月底，20kg 仔豬價格保（bǎo）持在 2000 元/頭左右。目前能繁母豬存欄緩慢恢複，養殖端三元雜大量留種，非洲豬瘟影響生豬存欄處於低位，養殖端複產、複養積極性高，整體母豬配種率較高，因此 4 月份仔豬供應量環比增加，同比降（jiàng）幅繼續收窄。博亞和訊監測數（shù）據顯示，4 月全國（guó）仔豬供應量環比增加 6.42%，同比下降 25.42%。預計5 月下旬大範圍農忙開啟，散戶補欄空檔期也將開啟，整體牽製（zhì）仔豬補欄。補欄減少情況下，仔豬價格或繼續回落（luò），但（dàn）仔豬供應量偏低，仔豬價格回落空間不大。

四、生豬出（chū）欄小幅下降 出（chū）欄體重維持高位

4月份（fèn），生豬出欄小幅下降，但體重的增長彌補了豬肉產量，整體豬肉產量環比（bǐ）增加。夏季是豬肉消費淡季，尤其是大肥豬的消費，因此也刺激了養殖端出貨積極性（xìng），養殖戶在前期（qī）壓欄部分（fèn）肥豬急於出欄，進一步增加市場供應，而4月（yuè）屠宰企業（yè）白（bái）條豬肉走貨不暢，屠宰企（qǐ）業持續壓價收購（gòu），且采購量不大，進（jìn）一步壓製生豬市場價格，據（jù）博亞和訊測算（suàn），4 月（yuè）份生豬出欄量環比下降 0.6%，同比下（xià）降 50.63%，豬肉產量環比增加 1.63%，同比下降41.3%。整體來看，生豬出（chū）欄體重月內先增後（hòu）減，卓創數據顯示，截至5月8日，生（shēng）豬出欄均重為131.78公斤，環比（bǐ）增加（jiā）0.33%，目前市場肥豬（zhū）存欄量偏大，在養（yǎng）殖利潤較高（gāo）情況下，預計生豬出欄均重在消（xiāo）費淡季或有一定下調，但整體將繼續維（wéi）持高（gāo）位水平，預計（jì）2020年度出欄均重同比增加有望在10%以上，進而抵消生豬市（shì）場出欄量下降的影響（xiǎng）。

五、國儲凍豬肉投（tóu）放情況

為積極應（yīng）對肺炎疫情，增加肉（ròu）類市場供應，商務部會同（tóng）國家發展改革委、財政部等部門組織投放中央儲備豬肉。2020年以來共投放17 批中（zhōng）央儲備凍（dòng）豬肉（ròu），累計投放量（liàng）達33萬噸。

六、進出口情況

海關數據顯示（shì），2020 年1-3月（yuè）鮮冷凍豬肉進（jìn）口（kǒu）量大幅增加，豬肉及雜碎進口 124 萬噸，同（tóng）比增加112%。其中3 月份豬肉及（jí）雜（zá）碎進（jìn）口（kǒu） 52 萬噸（dūn），同比增加 134.3%，鮮冷凍（dòng）豬肉進口39 萬噸，同比增加 190.4%。2019年豬肉進口量大增，我國豬肉及雜碎的進口（kǒu）總量達313萬（wàn）噸，同比增長45.2%。其中，進口量排（pái）名前五國家中，西班牙居首，其次（cì）是（shì）德國、美國，預計2020年進口量將增加至400萬噸左右水平。

七、飼料原料（liào）成本增加 生豬（zhū）養殖高利潤收窄

4月份國內生豬養（yǎng）殖利潤雖有下降，但仍處近幾年高位（wèi）水平，外購仔豬補欄成本較（jiào）高，自繁自（zì）養優勢明顯，二者價格相差超（chāo）千元，截止2020年5月8日自繁自養和專業育（yù）肥模式（外購仔豬）生豬利潤分別為2,055.50元/頭和1,024.13元/頭,周比下跌95.5元/頭以及76元/頭，同比增長達到505.75%以及145.92%。養殖盈利下滑主要（yào）有兩方麵原因。第一，生豬價格不斷下滑。4月肥豬消化緩慢，且有持續積壓現象，而需求量低迷運行，致使豬價下滑。第（dì）二，飼料價格持（chí）續上漲。5 月自繁自養盈利或（huò）需繼續麵對豬價下滑、飼料價格上漲的雙重利空因素，生豬養殖利潤值或繼續小幅下降。

八、非洲瘟豬疫情蔓延（yán）情況（kuàng）

4月份，新發（fā）5起非洲豬瘟疫情，分別為甘肅（sù）隴南市發生非洲豬瘟疫情，重慶市雲陽縣從外省違規調入的仔豬發生非洲豬瘟疫情，甘肅省酒泉市和陝西省榆（yú）林（lín）市各發（fā）生1起非洲豬瘟疫情，江蘇省沭陽縣在查獲的外省違規調入生豬中排查出非洲豬瘟疫情，四（sì）川省巴（bā）中市從查獲的外省違規調運生豬中排查（chá）出非洲豬瘟疫情，截至目前，全（quán）國共有（yǒu）32個省份發生家豬（zhū）（167起）和野豬（5起（qǐ））非（fēi）洲豬瘟疫情。同時目前已有21個（gè）省（shěng）份139起疫情解封。近期均為違規調運仔豬及生豬引發，為有效控製疫情跨區域傳播嚴厲打擊違法調運行（háng）為（wéi），農業農村部開展（zhǎn）為期60天左右的違法違規調運生豬行為專項整治行動，或引（yǐn）發養殖端積極（jí）出欄壓力，進而對（duì）短期價格形成壓力。